经济转型和产业发展是一个重大问题。产业升级既要考虑解决短期问题，也要考虑长期发展。短期必须要解决的一个重大的问题是如何度过当前的经济困境。中期问题是如何实现创新驱动和创新发展，长期问题是如何确立制度转型和依法治国。
一、实体经济不实、虚拟经济太虚
当前中国经济如何转型主要关系到五方面问题：经济减速，产能过剩，地方政府债务，房价过高，货币泛滥。中国经济转型中最大的困难和危险，在财政金融领域。最重要的表现就是实体经济不实，虚拟经济太虚，实体经济和虚拟经济发展严重失衡。
实体经济不实表现在大部分企业不愿做实业或者比较浮躁。当前制造业面临比较大的困境在于：一方面产能严重过剩，这主要是由选择性的政策导致的；另一方面，战略性新兴产业的生产水平不高，实际上许多战略性新兴产业在顶着新兴产业的“帽子”做传统产业的活。另外，实体经济面临生产要素成本上升的压力，因此现在实体经济很多处于亏损、倒闭的状态。
虚拟经济太虚主要表现在四个方面。第一，利率太高。现在大型企业贷款利率最少9%以上，中型企业8%-10%，小型企业最少15%。实际上没有几个企业可以有这么高的回报，特别是制造业企业，因此，在这样的利率水平下企业要发展是存在很大困难的。第二，汇率高。第三，资产价格高，以房地产为甚，这也提高了生活成本，抑制了中国的创新。第四，地方政府债务高。更重要的不是债务水平，而是债务结构问题。债务结构有四大问题：中国所有的地方政府债务都是对商业银行的负债，不是全社会的负债；大部分是短期资金长期使用；基本上是以土地为抵押；大部分是低资本收益率。
二、以资本市场的改革为突破口化解中国经济转型的难题
针对上述问题，十八届三中全会提出了市场性、协调性、全面性的改革。但改革要有优先秩序，要有突破口。因此，如何选择优先改革次序成为一个重要问题。产业转型升级，不能只讲产业，而是要解决短期内中国经济面临的困境，解决实体经济、虚拟经济不平衡的问题，或者说改革优先次序的问题。首先要发展中国的资本市场，振兴中国的股市，才能解决所有的问题。短期之内，这是解决或者摆脱经济困境，化解中国经济风险最关键的一个狠招。主要原因有以下九个方面。
一是资本市场的发展可以化解房产泡沫。资本市场跟房价是“翘翘板效应”，只有资本市场发展起来，才能扭转房价过快增长的趋势，化解房产泡沫。房地产泡沫不灭，中国创新力就没有希望。投资渠道狭窄，投资工具单一，这是把中国的资本收入吸引到房地产中的最根本的原因。所以，解决的办法是为社会提供优质资产。要解决这个问题，不是抑制虚拟经济的发展，而是要提供优质的金融资源，让居民去进行投资。二是资本市场的发展可以支持创新经济发展。只有资本市场振兴，中国的实体经济企业才可以实现低成本融资，才可以通过它来支持创新经济发展。战略性产业基本上是高风险性的，不能仅仅依靠银行融资。只有通过有市场约束的资金投入，才能实现创新经济。三是只要资本市场振兴，中国的内需马上会扩大起来，特别是消费。四是资本市场的振兴是化解中国地方政府债务风险、银行的债务风险、企业债务风险的唯一途径。银行资产的证券化，中国地方政府的债务都集中在商业银行，所以银行资产的证券化是唯一的解决办法。银行资产的证券化必须以发达的资本市场为支撑。同时，中央财政、省级财政在地方政府债务进行一定必要的补贴。五是能有效化解产能过剩问题。企业的退出有两种办法。一种办法就是行政命令退出，另外一种是市场化退出。市场化退出又有两种，一是倒闭退出，一积极退出即兼并收购。从缓解社会动荡的角度来看，最好的方法就是鼓励企业去兼并收购。但是企业兼并收购的前提是有发达的资本市场。六是推进利率市场化是存款利率放开的基础和前提。中国的企业90%以上都是间接融资，在这一背景下，把存款利率放开，贷款利率提高，实体经济就会有休克的风险。唯一的办法是提高企业直接融资的比例，然后再逐步放开。七是能有效解决新型城镇化融资难的问题。新型城镇化中最大的困难就是融资问题。新的融资方式，需要发展资本市场，需要给地方政府稳定的税收，需要有一个化解地方政府债务的方法和渠道。八是资本市场改革符合百姓诉求。改革有共识很难，很难得到全部人的支持，但改革必须要做大部分人所支持的工作，避免社会动荡。因此，应该更多的寻找让大部分老百姓满意的改革。股市振兴，有利于居民的财产性收入，符合百姓诉求。九是可以有效解决养老基金和社保基金问题。从长期来看，只有在中国股市振兴和繁荣中，通过国有股的适当减持，提高国有股上缴财政的比例用于民生。这样才能有效解决困扰中国经济社会最严重的养老基金、社保基金问题。
投资是经济增长的动力，但是如果全部由政府负责投资，其结果将是效率低，债台高筑，风险进一步加大。所以要加大民间投资。政府要投资它该投资的，并且用经济政策，通过刺激创新，提供优质资产，在这个基础上提高企业的竞争能力，然后把股市振兴起来。具体有三个措施。第一，严肃处理违规的公司高层人员。第二，限期改进垃圾股公司、ST公司，改进不了直接退市，不允许进行重组。第三，发动社会的中介机构或者第三方力量监督股市。
