价值投资是美国“华尔街教父”格雷厄姆在20世纪30年代提出的证券投资分析理论。历经近百年的时间淬炼，价值投资仍然被市场上大多数的投资者视为投资法宝，尤其是其门徒“股神”巴菲特取得的令世人瞩目的成就，更让这一理论历久弥新。如何把这一投资理念和A股市场进行很好的结合，虽不乏实践者，但鲜有布道者。
近期拜读了单英中先生的大作《重剑无锋：价值投资指南》，醍醐灌顶。全书有趣有益，干货满满。书中提到的价值投资理念，以及作者对市场、对投资乃至对人生的思考，都让我觉得既耳目一新又相见恨晚。
本书开篇，作者提到价值投资是让良资遇见优企，是有章可循的科学，是延迟满足的艺术，是追求愚钝乐观的格局。这不仅是作者对于投资的思考，同时也是其对人生的概括追求。
在方法论层面，作者首先通过数据对比指出了在目前的居民大类资产配置中，股票投资是最优选择。这一论断在过去几年可能会有部分“炒房者”心存疑问，但是展望未来，随着政府对房地产市场的严控以及中国城市化进程的逐步放缓，房市对投资者的吸引力在大大下降。股票投资在居民资产配置中的比重在稳步上升，未来如果不能紧紧跟随这一大趋势“顺势而为”，很有可能个人及家庭资产会在通货膨胀中“被动贬值”。
在投资实务中，作者提出“稀缺龙头是投资的核心，合理估值是投资的灵魂，长期持有是投资的归宿”这一价值投资的核心论断，给投资者提供了在A股市场上获得超额收益的理论工具。对于此论断，我的理解就是十个字：好股票、好价格、长期持有。三者相辅相成，互为犄角，缺一不可。
好股票，就是在充分研判宏观格局的基础上从好的行业里找出好的公司。在这个过程中，很重要的一点是我们选择自己要研究的行业。作者提出我们要选择“看得懂”的行业，这样才能在投资的过程中夜夜安枕。“看得懂”的行业需要满足两个特征：首先是行业可以长久的存在，其次是行业的盈利持续稳定。同时还列举了部分A股市场上具有长期确定性的行业，如金融、食品饮料、白酒、中成药、空调、监控等。选好了行业，接下来就要选择好公司。什么样的公司股票值得长期拥有呢？首先，公司的业务和产品长期稳定。其次，公司的管理能力突出，制度完善。再次，公司在较为赚钱的行业，有较高的毛利率和净利，能够产生高现金流。而符合这些条件的一般都是行业的龙头公司，因此“买股要买龙头股”。同时，作者还提出了具体的分析指标：洞察损益观PE，静析资产论PB，删繁就简PEG，返璞归真ROE。
好价格，就是以低估或者合理的价格买入好公司的股票。投资活动的本质是对未来的预测，因此买入要具备足够的安全边际，用安全边际来应对投资风险。格雷厄姆强调企业股票价格要低于价值，收益来自价格回归价值；费雪提出以适当的估值买入，收益来自企业的成长；而巴菲特则两者兼具，低估买入看似冷门却最终步入辉煌的企业股票，享受了估值回归和企业成长的双重收益。可见，无论价值投资的哪个门派，其核心都是“安全边际”。
长期持有，既是作者对投资的理解，更是其对人生的思考。投资非投机，需要的是选择和坚持。一个成功的投资人不应该在大家悲观时悲观，相反更要有自己独到的见识，逆向思考永远是投资者特有的一项能力。费雪在早年做过短线交易，后来他总结说，短线交易不仅占用了太多的时间和精力，并且收益远不如采取长期投资、持有获得的利润大。投资如此，人生亦如此。大道至简，咬定青山不放松，坚守初心，终会开出时间的玫瑰。
除了价值投资的世界观和方法论之外，作者还总结了20世纪十位极具代表性的投资家的理论，让投资者能够对“价值投资”有更原汁原味的理解。每一位企业家都是优秀的投资者，每一位投资者也都是优秀的企业家。实践赋予思考鲜活的力量，思考赋予实践绵长的灵魂。读懂《重剑无锋》，投资必定从容。布道至此，夫复何求！
最后送上单先生的一段话与大家共悟：寻找好标的、等待好价格、伴随好成长，这些都需要时间和耐心，都不是即时的享受，甚至很多时候还要忍受市场先生的无情折磨和世俗的不解嘲笑，但这些正是坚持和信仰的定义！
