华福证券近日发布公用事业行业周报：坚定“双碳”国策，关注能源低碳、资源再生机遇。
以下为研究报告摘要：
行情回顾：5月27日-5月31日，电力和环保板块分别上涨0.84%和0.71%，燃气和水务板块分别下降0.13%、0.71%，同期沪深300指数下降0.59%。
落实容量电价加快煤电功能转型，积极安全有序发展核电探索核能综合利用：《2024—2025年节能降碳行动方案》指出要推进煤电三改联动，“十四五”前两年，煤电“三改联动”改造规模合计超4.85亿千瓦，完成“十四五”目标约81%，根据相关规划，“十四五”期间，煤电“三改联动”改造规模合计6亿千瓦左右。近期河南、浙江、江苏、安徽等地先后发布文件，下达煤电三改联动目标，持续推动煤电机组“三改联动”。《方案》指出要落实煤电容量电价。积极推动煤电向基础保障性和系统调节性电源并重转型，保障煤电在新型电力系统中提供必要的灵活性和稳定性。《方案》提及要积极安全有序发展核电，这也是党的二十大明确做出的战略部署，“十四五”时期我国有望保持每年6至8台甚至10台核电机组的核准开工节奏。较“十三五”期间，核电发展步伐加快。此外还提及鼓励大型石化化工园区探索利用核能供汽供热。作为全国首个工业领域核能供汽工程的田湾核电蒸汽供能项目预计6月份正式投产。
积极推动非化石能源消费，加强绿证与节能降碳政策的衔接。根据国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》，中国将加大非化石能源开发力度，包括在沙漠、戈壁、荒漠地区加快建设大型风电光伏基地，合理开发海上风电，促进海洋能规模化利用，以及推动分布式新能源、大型水电、核电、生物质能和氢能的发展。目标是到2025年底，非化石能源发电量占比达到39%。《中国能源展望2060（2024版）》预测，2030-2045年非化石能源将成为电力供给的主力，占比超过80%。为支持这一转型，2024年2月，国家发展改革委、国家统计局、国家能源局联合发布通知，旨在加强绿色电力证书绿证）与节能降碳政策的衔接，推动绿证核发全覆盖，加快绿证交易市场建设，并与碳市场有效衔接，扩大绿色电力消费规模。同时，《方案》还强调了碳排放评价、绿证市场建设、扩大有效投资和强化金融支持等市场化措施的重要性，以确保非化石能源成为能源系统增量主体，最终成为主导能源。
电动环卫加速，资源再生前景广阔。关于环保领域，（《2024—2025年节能降碳行动方案》：1）推进交通运输装备低碳转型，推动公共领域车辆电动化；2）加快废旧物资循环利用体系建设，开展企业回收目标责任制行动，加强工业装备、信息通信、风电光伏、动力电池等回收利用，并建立相关基础数据库。自2017年以来，我国新能源环卫车市场渗透率稳步提升，由2018年的1.59%提升至2023年的8.50%，2024年1-2月达到9.70%，市场渗透率逐步提升，新能源环卫车辆市场空间广阔。2023年中国废塑料回收量为1900万吨，同比增加5.6%。同时，2023年国内再生塑料产量约为1600万吨，同比增长3.2%，塑料回收比例有望进一步提升。随着各省市“以旧换新”政策的逐步深化，包括再生塑料、金属资源化在内的资源再生行业有望迎来新的发展机遇，相关头部企业有望受益。
投资建议：落实容量电价，加快煤电功能转型。火电板块建议关注申能股份、福能股份，谨慎建议关注华电国际、江苏国信、浙能电力；核电核准审批常态化，核能迈出坚定发展步伐。核电板块建议关注中国核电，谨慎建议关注中国广核。积极推动非化石能源，加速完善市场化机制。水电板块建议关注长江电力、黔源电力，谨慎建议关注国投电力、华能水电、川投能源。加强绿证交易与节能降碳政策衔接，24年底积极确保绿证核发全覆盖。绿电板块建议关注三峡能源，谨慎建议关注龙源电力、浙江新能、中绿电。环卫电动化、智慧化乃大势所趋，新能源环卫车市场渗透率有望持续提升；在“以旧换新”背景下，资源再生利用行业具备广阔发展前景。建议关注固废治理板块的高能环境、旺能环境、瀚蓝环境、三峰环境、永兴股份；建议关注环卫装备板块的盈峰环境、宇通股份、福龙马。
