来源：《宏观经济管理》
一、2017年世界经济将出现几个拐点
（一）世界经济抑或驶出浅水域，渐次走向复苏
2016年，世界经济增长降至金融危机以来的新低。2017年1月IMF发布的《全球经济展望》预计，2016年全球经济增长为3.1%，2017年为3.4%，2018年为3.6%。整体形势逐年好转，世界经济抑或从浅水域驶出来，渐次走向复苏。
1.主要发达经济体增长形势有望好转。IMF 2017年1月预计，2017年美国增长2.3%，比上年上升0.7个百分点，比2016年10月的预测提升0.1个百分点。基于特朗普上任及其可能采取的大规模财政刺激措施，法国巴黎银行（BNPP）已大幅修订了美国经济增长前景，将2017年和2018年美国经济增速分别修订至2.4%和2.9%。最新的美国领先经济指标也表明其经济活动动能增强。美国房地产市场领先指标，住宅开工许可数领先住宅开工数，劳动力市场领先指标，临时就业人数同比增幅自2016年5月触底以来一直稳步增长。日本经济也要好于去年。IMF预计，2017年日本经济增长0.8%，比上年提升0.3个百分比，比2016年10月的预测提升0.2个百分点。欧元区经济趋好。IMF预计，2017年欧元区经济增长1.6%，增长率维持不变，比2016年10月的预测提升0.1个百分点。
2.新兴经济体仍将是世界经济增长的稳定器。IMF预计，2017年新兴经济体和发展中国家经济增长为4.5%，2018年，上升至4.8%。其中，印度和我国经济仍将持续保持中高速增长。IMF预计，2017年我国经济增长6.5%，比去年10月份预测上升0.3个百分点，2018年经济增长6%；2017年印度经济增长7.2%，2018年增长7.7%。部分新兴经济体经济增长有望扭转颓势，走向复苏。IMF预计，俄罗斯经济增长将从2016年的-0.8%上升至2017年1.1%，2018年增长1.2%。巴西经济增长将从-3.5%上升至2017年的0.2%，2018年为1.5%。
（二）主要经济体货币政策抑或从竞争性宽松走向集体性内敛
全球金融危机爆发以来，世界主要经济体的货币政策先后经历了竞争性贬值货币政策阶段和货币政策分化阶段，从今明两年甚至更长的时期看，世界主要经济体货币政策可能走向集体性内敛。
1.美国。2014年10月底，美联储宣布量化宽松政策结束，基准利率维持在0%～0.25%的较低水平不变。2015年12月，美联储启动10年来的首次加息，货币政策由宽松转为收紧。2016年12月美国再次加息。2017年3月16日，美联储公布其最新货币政策决议，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）一致决定在3月将联邦基金利率上调25个基点至0.75%～1%。从今明两年看，特朗普主张包括基础设施建设和减税在内的大规模经济刺激计划财政政策，货币政策有望进一步收紧。美联储官员预测2017年美元将加息3次。
2.欧元区。2016年12月，欧洲央行宣布缩减QE计划下的每月债券购买量。将原计划于2017年3月结束的每月购买800亿欧元（合860亿美元）的QE计划至少延长至2017年12月，但QE规模缩减至每月购买600亿欧元。
3.日本。受美国经济增长和货币政策影响，日本货币政策抑或走向收紧。因为日本货币政策与美元货币政策的分化可能导致日本更严重的经济损失和货币贬值，日本债券和外国债券之间的收益率差越大，资金外流加大，从而给日元带来进一步的压力。
4.中国。2016年底，我国中央经济工作会议提出，继续实施稳健的货币政策。同时，强调货币政策要保持稳健中性。突出“中性”，表明2017年我国货币政策会偏内敛。
（三）全球贸易抑或从持续性收缩转向逐步回暖
2016年全球贸易创7年来新低，贸易增速从2010年的14%，2011年的5.5%，2015年2.8%，降至2016年的1.7%，已连续5年低于世界经济增长速度。随着全球经济增长走向复苏，全球贸易的持续性收缩抑或转向回暖。尽管过去数十年拉动全球贸易和经济的增长模式难以为继，动能弱化，但新的动力和动能已初见端倪。
1.跨境电子商务正向E国际贸易方向发展，并将成为下一代主要贸易方式。随着互联网技术的飞速发展和演进，催生出了跨境电子商务的外贸发展新业态和新模式，其便捷性、数字化和全产业链等属性带来了未来发展的巨大空间。2016年11月美国PayPal和Ipsos联合发布的《第三届全球跨境贸易报告》显示，过去两年，PayPal的跨境贸易额由2014年三季度的140亿美元上升到了2016年三季度的190亿美元，增长38%。PayPal的移动支付额也比去年增长了56%。我国跨境电商处于世界领先地位，跨境电子商务交易总额和在我国外贸交易总额中所占比重不断提升。据商务部数据显示，我国跨境电子商务交易额2010年为1.3万亿元，占当年外贸进出口总额的比重为6.4%，2012年已达2.3万亿元，占外贸进出口总额的比重超过9%，2013年超过3万亿元；2015年为4.8万亿，占外贸进出口总额的比重超过19%，2016年达到6.5万亿元左右，占外贸进出口总额比重继续上升。根据阿里巴巴研究院研究数据显示，预计到2020年，我国跨境电商交易规模将达12万亿元，占我国进出口总额的约37.6%。可见，跨境电子商务的飞速发展将推动跨境电子商务正向E国际贸易方向发展，并成为下一代主要贸易方式和全球贸易增长新动能。
2.高端制造业的回流将改变美国贸易状况，拉动世界贸易增长。金融危机后，美国推出“重振制造业计划”，高端制造业正向美国回流，特别是新当选的美国总统特朗普提出的有关基础设施、保护工人的措施、减税政策，也会促使高端制造业回流美国。新一轮产业转移回流美国，其经常项目下贸易逆差有望改善，会拉动世界贸易增长。
3.我国“一带一路”战略将拓展全球外贸增长新空间。“一带一路”战略是在新时期下众多国家基于共商、共建、共享原则，走出经济低迷，走向经济复苏和繁荣的光明之路，贸易畅通是“一带一路”建设的重点内容，将拓展全球外贸增长新空间。2013年，我国与“一带一路”沿线国家进出口贸易总额为10405亿美元，增长7.8%；2014年上升到11204亿美元，增长7.1%。受整体外贸增速下降影响，2015年，我国与“一带一路”相关国家双边贸易总额下滑至9955亿美元；2016年中国与沿线国家贸易总额约为9535.9亿美元，其占中国对外贸易总额的比重达25.7%，较2015年上升了0.4个百分点。近年来，我国与“一带一路”沿线国家的贸易增速明显好于我国整体贸易增长，而我国整体贸易增长好于全球贸易状况。因此，随着“一带一路”建设推进，全球贸易增长空间有望拓展。
（四）全球经济持续通缩状态抑或转向温和通胀
1.2016年下半年开始，通胀开始重新主导市场，美元指数持续高涨。2016年11月，特朗普当选美国新一届总统，美国通胀预期更加升温。2016年12月，美国一项普遍的通胀指标两年半来首次突破2%。当月ISM制造业指数54.7，远超53.7的预期水平，表明美国制造业继续扩张。
2.欧元区经济好转。2016年12月，欧元区制造业PMI升至近5年来最高，达54.9，订单也呈增加态势。而法国、德国和欧元区通胀数据都出现大幅走高。德国2016年12月CPI同比为1.7%，创下2013年以来最高水平。欧元区2016年12月CPI跳升至1.1%，创3年新高。
3.全球主要经济体经济数据继续支持通胀预期的升温。美国1月CPI同比增长2.4%，高于前值（2.1%），2月CPI同比增长2.7%，创2012年3月以来最大升幅；德国1月CPI同比终值增长1.9%，2月同比上升2.2%；英国1月CPI同比增长1.9%，高于前值（1.6%），2月CPI同比上升2.3%；1月中国CPI和PPI预期同比分别增长2.4%和6.5%，高于前值（2.1%和5.5%），2月中国CPI同比0.8%，PPI同比增长7.8%，创9年新高。法国外贸银行发布的最新报告认为，除日本外，2017年欧元区通货膨胀率从0.2%上升到1.5%，美国从1.2%上升到2.7%；因英镑的下跌，英国的通胀预计在3%～4%。一系列数据表明，全球正在从持续通缩状态转向温和通胀。
（五）大宗商品价格抑或从阶梯式下降转向阶梯式上升
随着世界经济持续低迷，2011年以来大宗商品价格也持续低迷，呈现阶梯式下跌态势。2016年，大宗商品价格在宽幅震荡中逐步企稳。如图1所示，自2016年以来，美国全球CRB指数综合、CRB食品指数、CRB金属指数、CRB工业原料指数和RJ/CRB指数都呈现逐步企稳态势。从今明两年乃至更长一段时期看，大宗商品价格有可能止跌回升。
1.全球经济有望回暖转好。美国、日、欧等发达经济体经济形势总体向好，我国和印度经济仍将保持中高速增长，俄罗斯、巴西等走出衰退。
2.基础设施投资加快。特朗普提出大规模的基础设施投资；我国一直在推动基础设施建设，与“一带一路”沿线国家基础设施投资也在加快。这些因素会使全球对大宗商品需求增加，推动价格上升。
3.全球制造业的回暖。作为全球第一大经济体美国即将实施大规模的减税政策，吸引包括制造业在内的资金大量回流美国。美国供应管理协会（ISM）公布数据显示，2月制造业采购经理人指数（PMI）为57.7，环比增长1.7%，为2014年8月以来最高，表明美国制造业较上半年以更快的速度扩张；欧元区2月制造业采购经理人指数（PMI）终值为55.4，环比增长0.2%，创近6年以来之最；日本2月制造业采购经理人指数（PMI）终值为53.3，环比增长0.6%；2017年2月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.6%，比上月上升0.3个百分点，持续7个月保持在荣枯线以上。制造业是大宗商品最重要的直接消费者，全球制造业的逐步回暖，订单增加，将推动大宗商品需求强盛。
（六）美国主导的TPP等抑或遭遇冷冻或转向
跨太平洋伙伴关系协议（TPP）与跨大西洋贸易与投资伙伴关系协定（TTIP）是新时期下美国为确保继续执掌国际贸易主导权、重构国际贸易新规则的重大战略举措。2015年10月，TPP谈判宣告结束，但2016年的美国大选为TPP发展带来巨大不确定性。前不久，特朗普宣布退出TPP。从长期看，TPP面临两种情景。
1.短期内将TPP“封冻”起来，长期抑或被重新包装成另一个协议。特朗普上任首日兑现竞选承诺，退出TPP。TPP短期内肯定遭遇冷冻，但不能排除暂时搁置、日后解冻的可能性，尤其是美国的固有的盟友日本在特朗普就职前完成了TPP国内批准程序。从长期看，TPP有可能被包装成另一个协议，以新的面目重新出现，但其中关键性的投资者-国家争端解决机制、贸易、投资、知识产权、劳动等条款仍将存在或以更高标准存在。
2.彻底推翻TPP，转向与各主要国家进行双边谈判。包括与我国继续开展BIT谈判、与美国和墨西哥重新开展北美自由贸易协定（NAFTA）谈判等。但谈判繁琐复杂，短期内谈成的可能性不大。不过，无论何种情景，原有TPP的内容都会发生改变或作出相应的调整。
（七）世界35%的国家大选抑或出现更多“黑天鹅”事件
2017年，全球包括法国、德国、荷兰、意大利、伊朗、韩国、泰国等在内的35%的国家进行大选，英国启动脱欧，土耳其修宪等，全球可能出现更多预料之外的“黑天鹅”事件。
德国拥有防止独裁倾向的宪法制衡机制，是欧洲对民粹主义最具抵抗力的国家，但难民危机的演化使德国大选不确定性增加。法国选民曾经两次将极右翼的国民阵线政党送进大选的决赛阶段，尽管最后没有成功。英国脱欧和美国特朗普赢得大选表明，如今打着民粹主义和排外旗号的玛丽娜·勒庞在今年5月7日的第二轮总统大选结果仍有待观察。荷兰多党派、不稳定的政党联盟组建政府已成为常态。2016年底，意大利五星运动党充分利用社交媒体，掀起了一场旨在反对现政府的运动，意大利改宪公投失败，五星运动党和民主党今年大选角逐结果不到最后一刻也不好定论。
可见，随着当前主要发达经济体民粹主义和孤立主义兴起引发的逆全球化趋势持续发酵，世界政治和政局不确定性因素增加，将抑制世界经济强劲、可持续、平衡和包容增长。
（八）推动全球治理和重塑全球规则抑或出现新的共识
现有的治理体系和规则是二战后由西方发达国家主导建立并反映西方发达国家利益的全球治理体系和规则。目前，世界迎来了以中国为代表的新兴市场和发展中国家推动建立世界经济新秩序和新格局的新时代。
全球经济政治格局是呈现南北均衡之势，中国、印度经济仍将保持中高速发展，俄罗斯和巴西经济有望扭转颓势进入正增长，一批新兴经济体开始出现，国际社会对全球治理体系变革的呼声越来越高，紧迫性也越来越突出，迫切要求建立适应国际经济格局新要求的全球治理体系。
全球化将进入以我国为代表的新兴经济体全面发展并推动全球治理和全球秩序改革和完善的阶段，建立全球治理新体系国际经济新秩序，坚持多边主义，维护多边体制权威性和有效性，已成为了全球的共识。
新兴经济体在全球治理体系重构中的作用逐渐凸显，G20会议、金砖国家机制等已成为新兴经济体和发展中国家参与全球经济治理的重要平台。展望未来，金砖国家中的中国、俄罗斯、印度，有可能形成一个新的中俄印的大三角的战略关系，使新兴经济体作为整体在世界经济治理中发挥更大的作用。
二、中国仍将是世界经济增长的“稳定锚”
国际金融危机爆发以来，中国成为世界经济复苏的中坚力量，发挥了经济“稳定锚”的作用。尽管我国经济正处于新旧动力转换和发展方式转变的新常态，但正在实施更为开放的对外政策，构建自贸区网络体系，正在加快推进“一带一路”战略，与更多的国家共同建设命运共同体、利益共同体、责任共同体，开放的中国为世界经济服务增添新动力，仍是引领世界经济增长的重要力量。
（一）我国对世界经济增长的贡献率仍居高位
作为世界第二大经济体、全球第一大制造业、货物贸易大国，中国的经济转型与增长对全球经济增长的影响日益增大。据国家统计局数据，按2010年美元不变价计算，2016年中国经济增长对世界经济增长的贡献率达到33.2%，仍居首位。正如习近平主席在世界经济论坛开幕式上演讲所说：“中国的发展是世界的机遇，中国是经济全球化的受益者，更是贡献者。预计未来5年，中国将进口8万亿美元的商品、吸收6000亿美元的外来投资，对外投资总额将达到7500亿美元，出境旅游将达到7亿人次。”未来5年，中国对世界经济增长的贡献率将保持在25%～30%。中国力量正在不断增强，其对世界经济增长的贡献突出表现在以下方面。
1.消费拉动。消费已经成为拉动中国经济增长的第一动力，也是世界经济增长重要动力源。据国家统计局公布的数据显示，2016年前3季度，最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为71%，比上年同期提高13.3个百分点。中国消费产生的巨大力量拉动了世界很多其他国家的经济增长。2013年以来，我国出境游人数、境外旅游消费连续3年位居全球第一，对全球旅游收入的贡献年均超过13%。世界旅游组织发布的年度统计数据显示，中国2015年全年出境游达1.2亿人次；2016年中国游客境外旅游消费额高达2150亿美元，增长53%。
2.投资拉动。投资是经济增长的重要引擎。随着我国经济快速增长，对外直接投资不断增长。据统计，2016年，我国境内投资者对全球164个国家和地区的7961家境外企业进行了非金融类直接投资，累计实现投资11299.2亿元人民币（折合1701.1亿美元，增长44.1%）。
3.贸易拉动。尽管有全球贸易放缓的不利影响，但中国贸易形势仍整体好于全球，依然是全球第一大货物贸易国，是120多个国家和经济体的第一大贸易伙伴，对全球贸易起到积极作用。
（二）我国高举全球化大旗将引领世界开创新局面
近年来，中国高举全球化大旗正引领世界开创新局面，中国方案和中国倡议开始走向世界就是典型明证。
1.中国方案开始走向世界舞台。2016年杭州G20峰会上，中国发展理念首次在全球经济治理的主要平台上转化为发展方案，峰会形成了一系列共同声明和机制化的安排等为推动世界经济走上强劲、可持续、平衡、包容增长之路，为世界经济的未来发展指明了方向。2017年1月17日，国家主席习近平在瑞士达沃斯提出引领世界经济走出困境的四大模式：创新驱动，打造富有活力的增长模式；协同联动，打造开放共赢的合作模式；与时俱进，打造公正合理的治理模式；公平包容，打造平衡普惠的发展模式。这是中国为世界经济发展提出的升级版“中国方案”，将对世界经济增长带来巨大正能量。
2.中国提出的倡议获得了越来越多国家的积极响应，特别是“一带一路”的重大倡议取得了超预期的成果。目前，已有100多个国家和国际组织参与其中，我国同30多个沿线国家签署了共建“一带一路”合作协议、同20多个国家开展国际产能合作，联合国等国际组织也态度积极，以亚投行、丝路基金为代表的金融合作不断深入，2016年底，亚投行成员国将超过90个。2017年5月，中国将在北京主办“一带一路”国际合作高峰论坛，共商合作大计，共建合作平台，共享合作成果，为解决当前世界和区域经济面临的问题寻找方案，为实现联动式发展注入新能量，让“一带一路”建设更好造福各国人民。
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