来源：南京社会科学
【摘 要】当前世界经济正处于新旧思维碰撞、新旧动力转换、新旧力量对比、新旧规则交替的动荡期、转型期、变革期和调整期，呈现“三低、三失衡、三分化”的总括特点。从2016 年一季度和未来更长一个时期的发展趋势看，全球经济依然会延续这些特点，但也涌现出了新的趋势特征，突出表现为五个方面的旧动能弱化和四个方面的发展新亮点，中国经济依然是世界经济增长的重要力量，需要在复杂多变的国际形势下，以“十三五”规划和“一带一路”等国家发展战略为指引，以五大发展理念为指导，适应把握经济新常态，着力推动供给侧结构性改革，推动我国经济持续健康发展，继续为世界经济的发展发挥积极重要的作用。
【关键词】世界经济； 低速增长新常态； 动能弱化； 新希望和新亮点
【中图分类号】F113. 4 【文献标识码】A 【文章编号】1001 － 8263( 2016) 05 － 0001 － 09
DOI: 10． 15937 /j． cnki． issn 1001 － 8263． 2016． 05． 001
关于国际经济形势，中国国际经济交流中心从2010 年至今，已连续七年推出了世界经济形势分析报告。我们于2014 年提出了世界经济进入了低速增长的新常态论断， 2015 年我们提出中国经济和世界经济同时进入了低速增长新常态。2015 年国际货币基金组织( IMF) 总裁拉加德提出，世界经济这艘巨轮正行驶在“浅水域”，即低速增长新常态。可见，国经中心对国际经济形势的分析是准确的，具有较强的前瞻性。在2015 －2016 年的世界经济形势分析里，我们提出了世界正处于新旧思维碰撞、新旧动力转换、新旧力量对比、新旧规则交替的动荡期、转型期、变革期和调整期，呈现“三低、三失衡、三分化”的总括特点，其中，三低，即低速增长、低利率、低通胀； 三失衡，即收支失衡、贫富失衡、宏观经济政策的协调机制失衡； 三分化，即经济增长速度分化、货币政策分化、全球贸易格局分化。从2016 年一季度和未来更长一个时期的发展趋势看，全球经济依然会延续这些特点，但涌现出了新的趋势特征，突出表现为五个方面的旧动能弱化和四个方面的发展新亮点，给我国经济发展带来了机遇和挑战。
一、低速增长新常态下世界经济增长的旧动力和旧动能正在弱化
尽管金融危机已经过去了7 年，但世界经济依然在困难中挣扎，经济复苏异常疲软，一系列问题不断冲击着本已经脆弱不堪的世界经济，全球贸易投资增长放缓，从债务问题到货币利率风险，再到全球能源和其他大宗商品市场的跌宕起伏，随着原有世界经济增长动能的弱化，世界经济增长阴霾满布，风险增加。
( 一) 国际贸易和投资增速放缓，世界经济增长的引擎弱化
世界贸易和投资是世界经济增长的重要引擎，但是这个引擎正在弱化。据统计，多年以来国际贸易的增长速度都快于GDP 增长速度，自1990年以来国际贸易平均增长率为5． 1%，为全球GDP 增长率的2 倍( 如下图所示) 。从2011 年开始，国际贸易增长率已经持续5 年下滑，据世界贸易组织( WTO) 报告显示，2014 年国际贸易量增长率只有2． 8%， 2012 年至2014 年增长幅度平均只有2． 4%，低于同期世界GDP 的增长水平。根据世界贸易组织( WTO) 最新预测， 2016 年全球经济将连续第五年国际贸易增长低于趋势线，这将是自20 世纪80 年代以来“最糟糕”的时期，WTO 预计今年国际贸易量将仅增长2． 8%，与2015 年的增幅相同。国际贸易连续5 年放缓，与全球GDP增长率一样低迷，表明国际贸易拉动经济增长的动力在减弱。
值得注意的是，在全球贸易投资增长率下降的背景下，非理性贸易保护主义等新贸易保护主义粉墨登场，如果说TPP、TTIP 属于更高标准的贸易规则，用这种制度化的设计来实行贸易保护主义的话，美国目前存在一种非理性的贸易保护主义趋势。以现有美国三位总统候选人为例，从希拉里到桑德斯、特朗普，他们都反对TPP，希拉里认为TPP 的标准太低，所以她坚决反对； 特朗普提出撕毁一切贸易协定，要向中国征收40% 的税收； 桑德斯也反对TPP，认为TPP 达成将推进贸易的自由化、便利化，中国会剥夺他们更多的就业岗位。尽管他们只是政客，在演说，但也表明这种非理性贸易保护主义正准备登场，贸易保护主义会随之泛滥，在世界经济形势低迷、经济增长动力缺乏的情况下，新贸易保护主义可能会对全球的经济带来拖累。
其次，全球投资增长率也在下降，尤其是新兴经济体的净资本流入大大下降。2016 年4 月国际货币基金组织( IMF) 公布了新兴市场资本流动情况报告。自有统计数据的1980 年之后，新兴国家在2015 年首次出现资本净流出( 如下图所示) 。流出规模相当于各国和地区国内生产总值( GDP) 的1． 2%，中国尤为严重。根据IMF 对40多个新兴经济体和地区的资本流动情况分析结果显示，在发生雷曼危机的2008 年之前，面向新兴市场的投融资不断增加，在2010 年达到峰值，资本净流入占GDP 的3． 7%，此后，流入新兴经济体的净资本流入转为减少， 2015 年首次出现资本净流出，为1987 年以来最低点。
据国际金融协会( IIF) 统计表明，2015 年新兴市场国家的净资本流出规模高达7500 亿美元，预计2016 年情况不大可能会出现好转，预计净资本流出约为5000 亿美。
( 二) 新兴经济体整体受挫，世界经济增长旧动力弱化
金融危机后，新兴经济体和发展中国家成为拉动世界经济增长的主要动力，新兴经济体和发展中国家经济增长速度高于发达经济体( 如下表所示) ，新兴经济体和发展中国家对世界经济增长的贡献率不断提高，如图3 所示，2008 － 2014年，新兴经济体和发展中国家对世界经济增长的贡献率都在60%以上，中国对世界经济增长的贡献率一度高达50%以上。
同时，统计数据表明，从2010 年开始新兴经济体和发展中国家增长率在不断下降，从2010 年的7． 5%下降至2015 年的4%。尽管中国经济也在下行，但中国经济对世界经济增量的贡献率仍然达到了30%左右。随着全球经济的持续低迷，新兴经济体和发展中国家外部环境恶化，2016年，除印度外，新兴经济体和发展中国家经济增长连续第六年放缓，整体受挫。根据IMF2016 年4月刚刚发布的《全球经济展望》预测，与2015 年相比，新兴市场和发展中经济将温和增长，今明两年增速预计为4． 1%和4． 6%。尽管2016 年全球增长中新兴市场和发展中经济体比重仍然最大，但各国普遍面临经济增长的阻力，经济增速普遍低于过去20 年的水平。
一是俄罗斯和巴西等资源出口型国家经济增长仍将处于深度衰退之中。2015 年，国际原材料价格低迷、投资下滑和政府财政紧张等负面风暴席卷巴西，经济受灾惨重。根据巴西官方资料，2015 年巴西GDP 衰退3． 8%， 2016 年3 月惠誉评级将巴西2016 年实际GDP 预估从原来的－ 2． 5%下调至－ 3． 5%。据俄罗斯联邦统计局25 日公布的经济数据显示， 2015 年俄罗斯国内生产总值( GDP) 较上年萎缩3． 7%。由于通胀风险依然高企，国际油价继续在低位运行，俄罗斯央行行长预计俄罗斯2016 年经济将萎缩1． 0% －3. 0%，此外，伴随油价下跌，部分拉美和中东国家增速放缓，包括拉美在内的非石油大宗商品出口国增长前景疲弱。
二是许多非洲国家和低收入国家的增长前景减弱。由于新兴经济体和发展中国家自身经济增长的脆弱性，经济增长前景减弱。据IMF4 月《全球经济展望》， 2015 年南非经济增长1． 6%，预计2016 年和2017 年分别增长0． 6% 和1． 2%； 撒哈拉以南非洲2015 年增长3． 4%，预计2016 年和2017 年分别增长3． 0% 和4． 0%； 中东，北非和阿富汗等地区2015 年增长2． 5%，2016 年和2017年分别增长3． 1%和3． 5%。
三是中国和印度增长温和放缓。2015 年中国GDP 增长6． 9%，增速比过去有所放缓，但从走势看，中国经济增长动力依然强劲，一季度国内经济增长、物价水平、就业情况以及国际收支等四个方面的政策指标都显示中国经济回稳迹象明显，经济增长能够维持在6． 5% － 7． 5% 的合理区间。印度方面，据印度中央统计局数据显示，2015 年第四季度，印度GDP 同比增长7． 3%，预计全年为7． 6%，成为全球增长最快的大型经济体。不过考虑到全球经济增长放缓的影响，印度财政部长阿朗·杰特利在2016 年2 月26 日向议会提交的2016 － 2017 年度经济调查报告显示，预计印度新财年( 始于4 月1 日) 经济增速为7%至7． 75%之间。亚洲开发银行将印度2016 － 2017 财年经济增速由7． 8%下调至7． 4%。
新兴经济体和发展中国家人口占世界总人口的85%，经济总量占世界总量的60%， 2008 年以来新兴经济体的整体崛起，拉动了世界经济增长。但受全球货币注水、大宗商品价格下跌等外部环境恶化的影响，新兴市场和发展中国家经济增长全面受挫，外部环境恶化，增长动力弱化。
( 三) 全球竞争性货币贬值加剧，资本流通的动能弱化
一是竞相贬值的宽松货币政策继续深化蔓延，全球可能步入负利率时代。金融危机后，量化宽松货币政策作为一种非常规、临时性的货币政策被美国和日本采纳，受这一政策影响，全球各主要发达经济体基本上都实行了宽松货币政策，并逐步向发展中国家蔓延。目前来看，全球竞相贬值的宽松货币政策不仅没有结束，还在不断加码，继瑞士、丹麦和瑞典实施负利率之后，2016 年1月29 日，日本央行宣布使用负利率，将引入三级利率体系，将金融机构存放在日本央行的部分超额准备金存款利率从之前的0． 1% 降至－ 0． 1%；在3 月的议息会议中，欧洲央行将隔夜存款利率下调10 个基点至－ 0． 4%； 3 月22 日，匈牙利央行宣布下调隔夜存款利率15 个基点至－ 0． 05%( 如表2 所示) ，全球可能步入负利率时代。
宽松货币政策成为近几年应对全球经济低速运行的主要政策，不断加码的宽松货币政策表明当前全球经济增长依然缺乏内在动力。全球负利率蔓延可能会引发金融风险。负利率扭曲了金融市场反应，如日本央行决定采用负利率消息公布后，包括日本在内的多国国债收益率纷纷下行。10 年期美债收益率跌破2015 年8 月道指千点暴跌时的低点； 5 年期德债收益率低于欧央行负0. 3%的存款利率； 英债收益率也走低。全球有至少13 个国家的2 年期国债收益率为负，有10 个国家的5 年期国债收益率为负。据摩根大通最新报告称，目前全球负收益的政策债券规模已达5. 5 万亿美元。日本野村证券的首席经济学家认为，负利率政策代表决策者理智的破产，负利率可能会对世界经济产生更大的影响，因为实行负利率会破坏金融秩序，会影响人们对市场的预期，会导致或者引发新的金融风险，扭曲金融市场的信号。